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“中国巴菲特”的投资观-山西省浙江企业联合会

“中国巴菲特”的投资观

复星集团董事长郭广昌总给人以一种易于接近的真实感,亦如其水瓶座的特质,对人友善又注重隐私。记者曾在上海市浙江千赢体育官网年会结束后的餐叙时发现,作为在沪浙商的领袖,郭广昌会端着酒杯走到每一桌,与每一个到场会员碰杯、寒暄。

世界浙商网记者 张名豪

   

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  复星集团董事长郭广昌总给人以一种易于接近的真实感,亦如其水瓶座的特质,对人友善又注重隐私。记者曾在上海市浙江千赢体育官网年会结束后的餐叙时发现,作为在沪浙商的领袖,郭广昌会端着酒杯走到每一桌,与每一个到场会员碰杯、寒暄。

  对于浙江出生的郭广昌而言,浙商是他朋友圈里重要一部分。其中,既有与他一起“玩”太极的阿里巴巴董事局主席马云,也有执掌杉杉控股的郑永刚、美特斯邦威创始人周成建、万丰集团董事局主席陈爱莲等一众响当当的人物。

  在商言商。郭广昌的朋友圈也是生意圈的重要一环,复星集团2015年领衔成立百亿“浙商成长基金”时就得到了诸多浙江企业的支持,郑永刚、陈爱莲等人更为成立仪式站台。

  然而,与他的很多浙商朋友所经历过的底层打拼不同,郭广昌的创业史更迎合一个改革开放背景下多元与投资并重的商业范本,使他收获了“中国巴菲特”的美誉。

 

  对标巴菲特

  对于“下海创业一代”而言,郭广昌无疑是当中的佼佼者。同为复旦校友的郭广昌、梁信军等“复星五剑客”踩准了每一个行业崛起的节点,1994年进入房地产、医药产业,2002年涉足商业零售业,2003年进军证券业,2004年圈地黄金产业,2007年投资矿业。正是逢低谷时的大胆投资,让郭广昌和他带领的复星集团以低成本获得了高收益。

  复星将自身目标定位为投资集团,在郭广昌眼中,复星的逻辑就是对标巴菲特模式。

  为何如此推崇巴菲特?郭广昌曾在内部讲话中称,最主要原因是:巴菲特投资的资金来源主要是保险公司的浮存金。“而且,因为他把保险公司管得特别好,所以他的资金其实是负成本、负利率的。另外,作为投资集团来说,最重要的一个能力就是你的投资能力。”

  收购上市公司母公司、合作成立联营公司或者以原始法人股的方法介入,这些资本运作方式被淋漓尽致地运用于复星控股或者参股上市公司,这一数字已达百家。

  在中国A股市场上,郭广昌本人则实际控制了海南矿业(601969.SH)、复星医药(600196.SH,及联交所上市02196.HK)、上海钢联(300226.SZ)、南钢股份(600282.SH)、豫园商城(600655.SH)五家上市公司。

  郭广昌对于上述五家公司的持股比例,从23.7%到12.1%不等,这也显然与他强调鸡蛋不放在一个篮子里的风控策略不谋而合。

   

  背后的逻辑

  “复星的投资逻辑其实很简单:一个是做以保险为核心的投资公司,另一个是做以健康、快乐、富足为核心资产的运营公司。”郭广昌说。

  早在1998年,复星医药在上交所上市,一次即募集资金3.5亿元,完成了复星集团资本积累阶段,也让郭广昌认识到了资本的魅力。

  2001年11月28日,复星投资与豫园商城签署了控股权转让托管协议,转让价为3.8元/股,转让总金额为2.34亿元,复星投资成为豫园商城新的第一大股东,持有13.25%股权,同时由于豫园商城拥有上海童涵春制药厂53.33%的股权,复星间接控制了童涵春。

  截至今年2月21日,郭广昌持有豫园商城12.17%的股权,股票市值近20亿元。

  随着豫园商城近期连续停牌及公告透露的信息,业内普遍解读为复星或拟将旗下地产业务注入豫园商城,是出于其试图曲线登陆A股的一种表现。在郭广昌过去10年曾控股的境内外上市公司中,不得不提到复星集团重要的地产业务平台之一复地集团。

  2004年,复地在香港联交所主板上市,2011年,复地又正式从香港资本市场退市,恰好置于中国房地产业发展的黄金十年。

  “在我看来,传统的地产模式在未来肯定无法继续维持。”郭广昌在复地退市伊始,便开始着手对房地产业务方向上的改变。从复地提出“聚焦蜂巢城市、匹配保险投资”等战略中,可以看出其真实意愿——向具有全球能力的地产投资集团转舵。

  

  中国动力嫁接全球资源

  实际上,复星国际(00656·HK)2007年在香港上市后就提出了战略转型,制定了三个新战略:“保险+投资”双轮驱动;中国动力嫁接全球资源,进行全球化投资;打造跨界的生态链,为家庭的富足、健康、快乐生活方式提供解决方案。

  虽自称为巴菲特的学徒,郭广昌并没有在复星上市前就急于炮制巴菲特“产业、保险、投资”的业务模式,反而待时机成熟再做布局,一旦杀入就毫不手软。从2007年至今,复星通过海内外资本运作,在全球已持有6家保险公司。

  资料显示,截至2016年6月30日,复星总资产达人民币4377亿元(650亿美元),其中44%(人民币1931亿元)的资产来自旗下保险业务。

  复星一直被看作中国企业成功出海的先锋,郭广昌也反复强调全球投资布局的投资理念。他坦言,对比投资领域全球性的大企业和中国企业的优势,一方有全球整合资源的能力,另一方有中国产业的能力,所以当复星决定在全球范围内整合资源时,就提出了“中国动力嫁接全球资源”的战略。

  记者梳理发现,从2010年至今,复星已在海外12个国家和地区投资及收购重要企业或项目达26个之多。相较10年前的复星,深度全球化是其当前最为显著的特征。

  “作为一个投资集团,必须有非常强的敏感性,去触摸你的神经。”郭广昌称,千万不要误解巴菲特模式,以为价值投资就是越便宜越好,其实价值投资也离不开投资的一个基本规律,即投资是投资未来,一定要把未来成长性算入价值评判。

 

“中国巴菲特”的投资观